Redefiniciones institucionales tras el fin del patrón oro

Se suspende definitivamente la convertibilidad de billetes a oro. Esta medida se había tomado provisoriamente el año anterior, en busca de una emisión más flexible como respuesta a la Gran Depresión. Sin embargo, esta flexibilidad produjo una emisión excesiva de dinero que transformó una deflación en inflación. Este aumento descontrolado de precios, sumado a las pérdidas ocasionadas por la crisis y al colapso global del patrón oro, hicieron imposible volver a la convertibilidad.

Guillermo Subercaseaux asume la conducción del Banco y se inicia un periodo de seis años de gran entendimiento con Gustavo Ross (Ministro de Hacienda), gracias a lo cual se sientan las bases para la consolidación de la institución y se vive un periodo de relativa estabilidad económica. Frente al aumento de precios y el fin del patrón oro, cambió su objetivo de estabilizar la tasa de cambio por controlar la inflación. Además, a partir de este año, el Banco debió financiar Instituciones de Fomento (IFO) creadas para promover la economía, lo que dificultó el cumplimiento de su misión original.

Se promulga la Ley N° 6.824, que modifica la Ley Orgánica (LO) del Banco Central de Chile. Esta ley le asignó al Banco más tareas en el financiamiento privilegiado de Instituciones de Fomento (IFO), especialmente agrícolas, y eliminó la necesidad de considerar las reservas en oro al operar. Ambas medidas limitaron la autonomía del Banco. En el mundo, se repitió este mismo movimiento hacia una banca central más politizada y desarrollista. Esto significó un desdibujamiento de sus funciones originales; se profundizó el uso del crédito del Banco como herramienta de política económica, lo que alimentó las presiones inflacionarias que marcarían las décadas posteriores

Se crea el Consejo de Comercio Exterior (CONDECOR), como reemplazo a la Comisión de Control de Cambios Internacionales (1931), instituición que daba poderes extraordinarios al Banco Central para coordinar las políticas de comercio internacional. El CONDECOR, cuyo directorio era mayoritariamente gubernamental, fijó una cantidad de tasas de cambio cada vez más grande. Su creación proporcionó un marco para la intervención estatal en la economía, lo que ayudó a mitigar los efectos de la crisis global.

El Banco Central de Chile comienza a publicar la balanza de pagos, estadística fundamental para entender la situación comercial del país. Al proporcionar datos detallados sobre las transacciones internacionales, el Banco permitió un análisis más preciso de la economía chilena. Esta publicación fue crucial para la formulación de políticas económicas, ya que brindó una visión clara de la entrada y salida de capitales. Ello, fortaleció la gestión económica y la toma de decisiones para el desarrollo nacional.

Luis Álamos Barros, consejero del BCCh, lidera la delegación chilena en la Conferencia de Bretton Woods, donde se establecen las bases del sistema financiero internacional de posguerra. La participación de Chile fue importante, pues permitió al país ser miembro fundador del Fondo Monetario Internacional (FMI) y del Banco Mundial. Con ello, el país se integró al nuevo orden económico mundial y accedió a mecanismos de financiamiento y cooperación internacional para impulsar su desarrollo.